原尚股份603813申購 盈利能力分析

　　本文為南方財富網原創。（作者：橘子）

　　原尚股份（603813）股票將于2017年9月6日周三開始申購，申購代碼為732813，申購價格約10.17元/股，預計中簽率為0.03%，預計于9月8日公布中簽號，上市日期暫且未知。

　　原尚股份的主營業務收入主要來源于綜合物流服務，14-16年分別實現收入26965.80萬元、28904.32萬元、33535.68萬元，占總營業收入的比例各為92.11%、98.64%、99.35%。

　　綜合物流服務近三年毛利率平均維持在27.36%左右，據南方財富網了解，目前原尚股份已與廣汽本田、東本發動機等整車制造廠商及汽車零部件供應商建立長期穩定的合作關系，同時還開拓了金發科技、百勝餐飲、順豐速運等非汽車零配件物流配送業務的客戶，有效地拉動了收入的持續增長。

　　14-16年總營收增長率各為18.92%、0.09%、15.20%；凈利潤同比變化63.00%、-23.25%、26.29%。原尚股份表示，受15年管理費用大幅增長，導致凈利潤較去年下降較多。

　　而原尚股份14-16年的銷售收現比率分別為1.11%、1.08%、1.05%，均大于1且與綜合物流服務可比上市公司均值（1.00%、1.04%、1.03%）相差無異，總體而言，公司的盈利能力較強，資金周轉能力良好，營業收入的現金含量較高。

　　結合近三年經營活動產生的現金流量凈額（5739.05萬元、4605.46萬元、5258.31萬元）、投資活動產生的現金流量凈額（-5020.85萬元、-9860.00萬元、-6908.47萬元）、籌資活動產生的現金流量凈額（1055.69萬元、4846.66萬元、939.52萬元）的變化來看，南方財富網認為，原尚股份經營活動中大量的資金回籠。

　　同時，為擴大市場份額，企業仍需追加投資，而僅靠經營活動現金流量凈額可能無法滿足所需投資，還需籌集必要的外部資金作為補充，由此可以初步推斷企業正處于發展階段。

　　本次募資于合肥物流基地項目、天津物流基地項目、信息化建設項目、補充流動資金，繼續追加資金投入來滿足原尚股份的業務發展需要。預計此舉將有助于提升公司的經營效率，進一步拉動企業向前發展。

　　綜合評估，南方財富網認為原尚股份（603813）盈利能力較強，有一定的發展潛力，建議投資者關注上市后的募資進展及綜合物流服務的營收變化。