康泰醫學上市時間 8月14日登陸創業板市值預計被低估

　　近日，康泰醫學首次公開發行股票公告，將于8月24日登陸創業板。本次IPO，康泰醫學公開發行4,100萬股，發行價為10.16元/股，對應的公司2019年扣非后市盈率為59.74倍。但值得注意的是，公司2020年業績大漲，如果按此計算實際市盈率，或許不足10倍，發行價及市值存在被嚴重低估的可能。

　　行業需求高速增長公司業績穩健發展

　　在我國，醫療器械行業是一個充滿吸引力的黃金賽道。隨著經濟的快速發展、老年人口數量的不斷上升，市場對醫療器械的需求不斷增加。

　　康泰醫學成立于1996年7月，是一家專業從事醫療診斷、監護設備的研發、生產和銷售的高新技術企業。目前，公司產品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監護類、血壓類等多個大類，廣泛應用于各級醫院、社區衛生服務中心、體檢中心、養老機構、家庭個人、企事業單位等多個場合。

　　在良好的行業環境下，康泰醫學業績取得了穩健增長。招股書顯示，2017年-2019年，康泰醫學營業收入分別是3.98億元、3.62億元和3.87億元;對應的凈利潤分別為7,705.72萬元、6,203.10萬元和7,378.12萬元。值得注意的是，2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情爆發以來，因疫情防控和篩查需要，公司紅外體溫計、脈搏血氧儀等產品的需求量激增，2020年上半年，公司實現營業收入7.51億元，同比增長421%。其中，公司預計扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤為36,373.71萬元，較上年增長1820.05%。

　　研發投入持續增加新品收入快速放量

　　實際上，除疫情帶來的產品需求增加外，康泰醫學持續研發所帶來的新產品收入也是公司業績出現爆發的另一大原因。招股書披露，基于前期技術儲備，公司于 2020 年 2 月取得了醫用紅外體溫計 TP500 和 TP600 的醫療器械注冊證書，成為河北省首家能夠生產醫用紅外體溫計的醫療器械企業，并迅速實現量產。

　　自成立以來，康泰醫學始終注重研發投入，堅持以市場為導向的研發機制，建立了一套靈活、高效的研發機制。報告期內，公司研發費用占營業收入的比例分別為 8.80%、9.48%和 10.48%，研發投入比例較高且持續增加。

　　通過持續不斷的高強度研發，公司取得了多項國內外專利。報告期內，發行人共計持有國內外專利 164項，其中發明專利36 項、實用新型專利 66 項、外觀設計專利 58 項、國外專利 4 項。