2015年5月13日中光防雷300414新股上市發行申購分析一覽表(2)

　　機構研究

　　中光防雷：專業防雷產品及服務提供商

　　類別：公司研究機構：東北證券股份有限公司研究員：吳娜日期：2015-05-12

　　公司是國內最大的通信行業防雷產品制造商，技術實力優勢明顯。公司為專業從事防雷產品的研發制造以及防雷工程一體化服務的綜合服務提供商，擁有直擊雷防護產品、雷電感應防護產品、防雷工程設計及施工業務，廣泛應用于通信、電力、石油化工、新能源、航天國防、建筑等基礎產業。2014年公司防雷產品在通信行業中銷售收入在全國名列第一。

　　公司主要客戶是大型通信設備廠商，合作穩定。公司在通信行業的主要客戶是愛立信、中興通訊、華為等大型通信設備廠商，應收賬款質量高。2014年公司前5大客戶營收占比為73.29%，合作穩定。

　　募投項目提升公司競爭力。公司本次擬募集資金2.79億元，主要用于雷電防護產品改擴建技術改造項目和研發檢測中心技術改造項目兩個項目。通過募投項目的實施，公司規模將進一步擴大，將有效緩解公司產能不足的局面，同時增強公司的技術力量，鞏固公司在防雷行業的領先地位。

　　盈利預測。我們預計公司2015-2017年攤薄后的EPS分別為1.43元、1.73元、2.04元，綜合考慮可比公司的估值及公司的成長性，給予15年55-60倍的市盈率，合理價格區間為78.7-85.8元。

　　風險提示。1）下游市場需求下滑;2）市場競爭程度加劇。