中大轉債072896投資價值一覽

　　中大力德（SZ002896），機械設備-通用設備-金屬制品。總規模2.7億元，評級A+，當前轉股價值102.036元。

　　轉債信息

　　中大轉債 - 127048

　　正股：中大力德 - 002896

　　行業：機械設備-通用機械-機械基礎件

　　每簽預估收益：75-130元

　　轉股價值：102.4元

　　轉股溢價：-2%

　　A+級，6年期

　　到期價值：121.7元

　　建議：謹慎申購

　　公司簡介

　　對應正股中大力德，公司是從事機械傳動與控制應用領域關鍵零部件的研發、生產、銷售和服務的高新技術企業，主要產品包括精密減速器、傳動行星減速器、各類小型及微型減速電機等，為各類機械設備提供安全、高效、精密的動力傳動與控制應用解決方案。產品廣泛應用于工業機器人、智能物流、新能源、工作母機等領域以及食品、包裝、紡織、電子、醫療等專用機械設備。

　　2020年營收56.37億，同比增加1.2%;凈利潤5.67億，同比增長0.1%。2021年上半年，營收4.93億，同比增長47.58%;凈利潤0.43億，同比增長13.1%。

　　存在的問題：應收賬款較高，約1.8億，約占流動資產的1/3。存貨較大，約2.8億，約占流動資產的1/2。

　　主要風險點：

　　1、原材料價格波動風險;

　　2、存貨跌價風險：報告期各期末，公司存貨金額分別占當期流動資產比例為47.05%、44.34%、42.33%和44.71%;

　　3、應收賬款壞賬風險：報告期各期末，公司應收賬款凈額分別占當期流動資產比例為18.79%、26.39%、19.41%和33.07%。

　　申購建議

　　中大力德市值也就20多億，主營業務是機械傳動與控制應用領域關鍵零部件的研發、生產、銷售和服務。

　　公司現階段負債率為41%，帶息負債為1.56億，貨幣資金0.58億，經營現金流很好，存貨和應收賬款基本保持穩定。

　　公司的業績比較穩定，營業收入逐年增加，今年前三季度的凈利潤與上年同期相比增長11.4%-23.04%。

　　現階段滾動PE在30倍附近，稍微有點高。

　　整體看公司的質地還可以，業績和財務方面都比較好，看上去沒啥大問題，再加上僅發行2.7億，市場可能會給流動性溢價。