百潤轉債申購價值怎么樣？什么時候上市？

　　現在很多小伙伴還是挺喜歡打新債的，相信大家對于新債也是比較感興趣的，小編了解到百潤轉債這近日申購上市了，本文小編為你帶來相關介紹，希望本文對你能有所幫助。

　　百潤轉債（127046.SZ）于9月29日開始網上申購：總發行規模為11.28億元，扣除發行費用后的募集資金凈額用于麥芽威士忌陳釀成熟項目。

　　當前債底估值為85.71元，YTM為2.41%。百潤轉債存續期為6年，聯合評級為AA/AA，票面面值為100元，票面利率第一年至第六年分別為：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期贖回價格為票面面值的110%（含最后一期利息），以6年AA中債企業債到期收益率5.1279%（9/24）計算，純債價值為85.71元，純債對應的YTM為2.41%，債底保護性較強。

　　當前轉換平價為97.73元，平價溢價率為2.33%。轉股期為自發行結束之日起滿6個月后的第一個交易日至轉債到期日止，即2022年4月12日至2027年9月28日。初始轉股價66.89元/股，正股百潤股份9月24日收盤價為65.37元，對應轉換平價為97.73元，平價溢價率為2.33%。

　　轉債條款中規中矩，總股本稀釋率為4.93%。下修條款為“15/30、85%”，有條件贖回條款為“15/30、130%”，有條件回售條款為“30、70%”，條款中規中矩。總股本稀釋率為4.93%。按初始轉股價66.89元計算，轉債發行11.28億對總股本和流通盤的稀釋率分別為4.93%和7.06%，會對股本造成一定的攤薄壓力。

　　我們預計上市價格在111.64~132.37元區間，網上中簽率為0.0035%。綜合可比標的，考慮到百潤轉債的債底保護性較強，評級和規模吸引力較好，我們預計上市首日轉股溢價率在24%左右，對應的上市價格在111.64~132.37元區間。我們預計網上中簽率為0.0035%，建議申購。

　　觀點

　　百潤股份主要從事預調雞尾酒和香精香料的研發、生產和銷售業務，2020年公司主營業務中，預調雞尾酒板塊主營業務收入占比89.61%，香精香料板塊主營業務收入占比10.39%。公司擁有的“百潤”是上海市著名商標、上海市名牌產品，百潤股份是中國香精香料行業十強企業;巴克斯酒業旗下的“RIO（銳澳）”牌預調雞尾酒為上海市著名商標、上海市名牌產品、上海名優食品，是預調雞尾酒行業的領導品牌;兩大品牌均獲得客戶的廣泛認可，具有較大的品牌價值。

　　自2000年以來，預調雞尾酒行業通過以生產“RIO（銳澳）”品牌的巴克斯酒業為代表的行業內企業多年的探索和培育，已逐步完成了預調雞尾酒新品類的市場啟蒙和前期品牌、渠道的建設培育階段，自2011年以后逐步進入快速增長期，市場總量保持高速增長態勢。公司經過前期大額廣告投放及消費者培育成功地塑造了“預調酒=RIO”的品牌形象。2019年公司銷售額市占率達到83.90%，2020年提升至86.8%，占據龍頭地位。

　　跟國外成熟市場相比，國內預調雞尾酒市場尚處于發展初期，國內預調雞尾酒的人均消費量仍較低，但增速較快，還存在很大提升空間。相比其他國家，我國預調酒的滲透率還有很大提升空間。因此，公司堅定認為，公司所處的預調雞尾酒行業具有長足的發展空間。公司將遵循快速消費品的發展規律，持續推出高品質的新產品，滿足各種類型消費者和消費場景的需求，以促進公司和行業不斷發展。