華安基金：節前市場趨暖，創業板50指數走平

　　行情回顧及主要觀點：

　　過去一周（12月23日-12月27日）A股市場小幅上行，主要指數均收漲：上證綜指上漲1.0%，深證成指上漲0.1%，創業板50指數走平。交易面，A股市場流動性維持市場高位，略有降低，上周日均成交額在1.4萬億元左右。

　　行業方面，上周申萬31個一級行業有10個行業收漲。具體來看，歲末年初，銀行、石油石化、家電等紅利資產受資金青睞，表現靠前。傳媒、社會服務、紡織服飾等板塊仍有待內需提振。

　　創業板為主要“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”的成長型創新創業企業提供直接融資平臺。權重行業方面，創業板50指數聚焦新能源+信息技術+金融科技+醫藥四大新質生產力賽道，科技成長屬性純粹。

　　創業板50ETF（159949）：匯聚創業板優勢領域的成長白馬，聚焦于科技成長屬性的龍頭企業。前期經歷較深幅度的調整，當前估值32倍，來到近十年19%分位（數據來源：Wind，截至2024.12.27）。

　　創業板50指數（399673.SZ）權重行業觀點：

　　電力設備新能源

　　光伏：據國家能源局，2024年11月國內光伏新增裝機25.0GW，同比增長17.3%，環比增長22.4%。國內1-11月累積新增光伏裝機206.3GW，同比增長25.9%。12月開標58GW、定標9GW，Q4國內裝機“旺季”值得期待；12月N型定標價格中樞與11月持平于0.63-0.72元/W。政策面：（1）廣期所公告多晶硅期貨及期權將于12月26日正式上市交易，有望助力硅料庫存消化及價格修復，輔助企業平滑經營波動；（2）2024年12月4-6日，光伏行業年度大會及“專題座談會”于宜賓舉行，33家行業龍頭企業出席座談會并達成基本共識，行業景氣底部夯實。

　　新能源汽車：今年商務部將新能源車置換補貼上調至2萬元，可能會提前謀劃明年的接續政策。今年1-11月電車滲透率40%，明年或將超50%。2025年度展望——國內：地方以舊換新置換政策對市場的拉動效果逐漸顯現，報廢更新政策也持續穩定發力，大力拉動車市增長。歐洲：新能源汽車市場疲軟，主要市場銷量兩極分化；政策與基礎設施影響明顯，歐洲新能車滲透率有望回升。美國：消費者結構變化，年輕消費者對新能源車的接受度更高。全球：全球新能源汽車市場成長空間廣闊，26年滲透率有望達到28%。

　　醫藥生物

　　事件：2024年12月20日，北京市醫保局公布了《北京市醫療保障局關于第一批CHS-DRG付費新藥新技術除外支付工作有關問題的通知》，我國CHS-DRG支付除外政策在北京開始試點實施。本次政策明確了支付除外品類，除外規則和推出除外支付的規則。

　　點評：本文件明確了除外支付名單，包括18個藥品、4個耗材和2個診療項目，共計24項。明確了除外規則：1.總費用是其所在DRG組次均費用的2倍（不含）以上，且新藥新技術費用占其病例總費用比例在64%（不含）以上。2.病例結算在原病組支付標準基礎上，新藥新技術按照該病例中其實際發生費用與病組支付標準的次均藥費、次均耗材費或次均診療費的差額核增支付。3.第一批新藥新技術的除外支付時間為2024-2026年。明確了退出除外支付的規則：1.除外支付有效期內，診療項目轉歸統一定價后，價格有調整且不符合數據驗證標準的取消除外支付。2.同通用名藥品和耗材（含同類）納入國家或本市集采范圍的，取消除外支付。3.除外支付有效期滿后，依據使用數據情況納入DRG支付。

　　DRG除外使創新藥械在支付端更加寬松，鼓勵創新產品發展在傳統DGR支付體系下，醫保部門按照預算的固定支付標準進行付費，醫療機構需要自行承擔超過支付標準的費用，醫院對成本的控制更加嚴格。醫生不愿使用成本更高，但臨床效果更好的創新藥械，進而將阻礙我國創新藥械的發展。CHS-DRG支付除外政策為創新藥械提供了更寬松的支付政策，醫生在使用新療法和創新藥械時不受成本控制的影響，使真正具備臨床價值的產品獲得使用機會，不因醫保控費政策受到限制，利好我國創新藥械的發展。

　　電子

　　半導體：根據Omdia數據，得益于人工智能的強勁需求，2024年第三季度全球半導體市場收入達1778億美元，同比26%，環比8.5%。展望全年，預計2024年半導體市場全年收入有望較2023年增長24%。（注：第三方數據僅作參考，不作為投資建議）

　　消費電子：2025年1月7-10日，全球科技盛宴——2025CES全球消費電子展將在美國拉斯維加斯璀璨舉行。作為全球規模最大、最具影響力的科技風向標大會，該展會預計將吸引超過130000名參會者，其中來自中國的參展商有1300余家，創歷史新高。AI終端落地將成為核心主題，創新產品將密集推出。本次大會眾多科技硬件、智能出行等品牌將帶來AI加持下的創新產品，AI手機、AIAR、AI眼鏡、AIAIoT等AI產品的亮相將掀起創新浪潮，三星、LG等品牌都已為本次展會制定了以AI為中心的議程。

　　汽車電子：年底國家報廢更新和各地以中央資金支持為主的以舊換新工作都將截止，加之部分地區因補貼資金緊缺而暫停的消息促進年底購車，因此會帶來年末的市場火爆。同時，國內車市消費以農歷春節前消費為主，考慮到2025年春節對比2024年春節提前，因此年底的需求也有望在24年12月釋放。

　　創業板50ETF（代碼：159949）簡介：

　　創業板50ETF跟蹤創業板50指數，在三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）定位標準下，主要在新能車、生物醫藥、電子、光伏和互聯網金融五大優勢科技賽道中篩選出各細分行業中含金量較高的龍頭企業。創業板50指數反映了創業板市場知名度較高，流動性和市值居前的50家企業的整體表現，投資價值相對較高。

　　創業板50ETF（代碼：159949）流動性充足，過去一年日均成交額10.74億元，排名深交所ETF前列。該指數基金截至2024年12月27日，規模308.42億元，是市場上跟蹤創業板相關指數較大的基金之一。

　　創業板50ETF（159949）上周表現：

　　數據來源：Wind，華安基金，截至2024/12/27

　　創業板50中前十權重股表現情況

　　數據來源：Wind，華安基金，2024/12/23-2024/12/27

　　風險提示：以上僅為標的指數當前成份股分布的客觀介紹，不構成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數公司后續可能對指數編制方案進行調整，指數成份股的構成和權重可能會動態變化，請關注部分指數成份股權重較大、集中度較高的風險。

　　本基金屬于股票型基金，屬于較高風險、較高預期收益的基金品種，主要投資于標的指數成份股及備選成份股，其聯接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數的表現。本基金預期收益與風險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數相似的風險收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。